中顺易研究

保持战略定力适时适度逆周期调节
更新时间:2019-06-03 11:55:06

来源:证券时报网

国家统计局昨日发布的数据显示,5月份中国制造业采购经理指数(PMI)为49.4%,环比下行0.7个百分点。时隔两个月,该指标重回收缩区间。


从经验看,5月份PMI较少出现明显下行。市场普遍注意到,拖累5月份制造业PMI下行的主要原因在于新订单指数下滑,特别是新出口订单指数滑落幅度更大。这一定程度上与前期国内订单透支有关。5月制造业PMI回落,表明工业复苏基础依然疲弱,经济还在筑底过程。


在内外部不确定性增强、经济下行压力加大的情况下,突出稳增长仍是宏观经济政策阶段性的选择。当前阶段,货币政策和财政政策是逆周期调节的主要着力点。要继续实施稳健的货币政策,适时适度逆周期调节,疏通货币政策传导,为供给侧结构性改革和高质量发展营造适宜的货币金融环境。积极的财政政策仍需加力提效,落实好减税降费政策和发力基建补短板。


数据显示,今年前四个月深化增值税改革、实施个人所得税改革取得明显成效,财政支出力度也在加大。全国累计新增减税5245亿元。其中,深化增值税改革自4月1日起实施,改革首月实现净减税1113亿元。减税降费的积极效应仍在进一步释放。因此,我们应继续保持战略定力,以积极心态应对经济中存在的不确定性。


其实,5月份制造业PMI数据中,也有一些积极因素。比如,在21个被调查行业中,13个行业的生产指数位于扩张区间,制造业多数行业生产运行较为稳定。特别是高技术制造业PMI为52.1%,高于制造业总体2.7个百分点,连续3个月位于52%及以上景气区间。从产需情况看,高技术制造业的生产指数和新订单指数均继续保持在55%以上,呈较快发展态势。同时,企业发展预期也稳中向好。这些都表明制造业平稳发展的根本趋势并没有改变,经济运行保持稳定仍有较好基础。